Đòn bẩy Tài chính (Financial Leverage)

Định nghĩa

Đòn bẩy Tài chính là việc doanh nghiệp sử dụng vốn vay (nợ), thay vì chỉ dùng vốn chủ sở hữu, để tài trợ cho các hoạt động đầu tư, với hy vọng sẽ khuếch đại (magnify) tỷ suất sinh lợi cho chủ sở hữu (cổ đông).

Cách thức Hoạt động (Con dao hai lưỡi)

Vay nợ giống như một “con dao hai lưỡi”:

1. Mặt Tích cực (Khuếch đại Lợi nhuận):

   • Khi công ty vay tiền (ví dụ: vay lãi suất 10%/năm) và dùng số tiền đó đầu tư vào một dự án tạo ra lợi nhuận 15%/năm.
   • Công ty trả 10% lãi vay, và phần chênh lệch 5% sẽ được cộng vào lợi nhuận của chủ sở hữu (cổ đông).
   • Điều này làm tăng ROE (Lợi nhuận trên Vốn Chủ sở hữu).

2. Mặt Tiêu cực (Khuếch đại Rủi ro):

   • Nếu dự án đầu tư chỉ tạo ra 8%/năm (hoặc lỗ).
   • Công ty vẫn phải trả lãi vay cố định 10%.
   • Phần lỗ (8% - 10% = -2%) sẽ ăn mòn vào vốn của chủ sở hữu, làm cho khoản lỗ trở nên nghiêm trọng hơn.
   • Đây gọi là Rủi ro Tài chính (Financial Risk).

Lá chắn Thuế (Tax Shield)

Một lợi ích quan trọng của việc vay nợ là Chi phí Lãi vay (Interest Expense) được trừ vào thu nhập chịu thuế, làm giảm số thuế doanh nghiệp phải nộp. Đây gọi là Lá chắn thuế từ lãi vay.